黑色系“风景独好” 铁矿石还能追多吗？“中欧体育(zoty)”

发布时间：2024-09-20 丨 浏览次数：

铁矿石2005合约多头多次在价格冲高后主动减仓，而海外矿山的发运基本都遵循“前低后低”的规律，近月铁矿石价格不存在着一定的压力。矿价的下行空间早已受到限制，在当前环境下突破前低并不更容易，平多意义并不大。图为巴西铁矿石周度放运量近日，新冠肺炎疫情的全球蔓延到激化了市场对经济未来发展的忧虑，欧美股市大幅度波动，商品指数也跌幅显著。但黑色系由各品种价格比较结实，当前价格皆已回落至春节前的水平，市场预期广泛悲观。

但笔者对当前的矿价的观点维持慎重，据仔细观察，铁矿石2005合约多头多次在价格冲高后主动减仓，铁矿石价格有可能仍正处于宽幅波动状态中，向下突破的动力严重不足。基础设施建设以“新的基础设施”居多前一段时间，部分媒体开始宣传“24万亿大基础设施”，造成市场情绪极为烦躁。但笔者指出，当前中国的环境较当年早已再次发生了较小的变化，传统的基础设施建设早已基本已完成，实际空间受限。

近几年在经济增长速度上升的背景下，可观的政府性刺激计划实施的声音不绝于耳，以2019年为事例，新闻提及22省市区公布的2019年重点投资计划及名单共计牵涉到项目13227项，牵涉到总投资规模近40万亿元，以传统基础设施特别是在是交通领域作为投资的主要领域。但是国家统计局数据表明，2019年全国基础设施投资快速增长仅有3.8%，未发布明确投资总额，但从2017、2018年基建投资数据展开推算出，2019年基础设施建设投资总额在18.5万亿元左右。

不考虑到投资计划的真实性问题，计划和实际数据偏差背后体现的有可能是传统基建投资的统计资料方法早已不适应环境当前基础设施建设领域的统计资料必须。当前股市“新的基础设施”板块股票展现出较好，而传统基础设施板块股票展现出一般，这也反映了市场对当前政策的了解变化。

“新的基础设施”主要指以5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的新型基础设施，本质上是信息数字化的基础设施，网卓新闻网，与传统的基础设施有较小的区别。笔者指出在当前疫情影响下，国家不会有助于减少基础设施建设，甚至有可能局部放开地产政策的调控以平稳经济局面，但各级财政情况不容忽视，这种政策的反对力度有可能高于当前市场预期。紧而不补基本面的最差时期早已过去前期钢厂减产未导致铁矿石价格暴跌，反而铁矿石价格上涨的幅度比钢价更大，主要是钢价的强势为铁矿石的多头获取了信心。

由于疫情的影响，钢价现货市场完全恢复速度较快，而废钢价格比较结实，较短流程钢厂生产利润空间严重不足，动工意愿较强，铁矿石沦为当下铁元素的唯一来源，因此铁矿石市场需求较好。但是现在情况再次发生了一些变化，前期的交易主要以预期居多，随着钢厂和下游的停工以及将近月合约交割日的邻近，期货价格必需付出代价现实。

在悲观预期下，钢厂掌控了产业链的话语权，价格风险可以流畅地向下游传导，因此钢厂广泛对当前钢材库存的“堰塞湖”并不忧虑。但原料端的压力显著更大一些，若后期市场需求获释不及预期，钢厂必定不会去找上游要利润。若钢材现货价格经常出现大幅度下跌，那么较短流程钢厂的复产会导致废钢对铁矿石近月市场需求的吸管效应，压制价格下行的空间和弹性。进口矿仍是较小的不确定性因素虽然将近两周澳洲发货显著回落，但巴西的发运水平依然偏高，对短期构成一定的影响，但并不阻碍当前钢厂掌控铁矿石价格中长期的运营节奏。

海外矿山的发运基本都遵循“前低后低”的规律，近月铁矿石价格不存在着一定的压力。基于上述因素，笔者指出矿价的下行空间早已受到了容许，在当前环境下突破前低并不更容易，平多意义并不大，2005合约多单持有者可以星期一低减仓或者做空2009合约。

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