蚂蚁IPO焦点三问：为何此时？为何是A+H？谁将受益？_中欧体育

发布时间：2024-10-08 丨 浏览次数：

作者 | 借东风　　身兼全球仅次于独角兽——蚂蚁集团近年完全每过一阵就不会“被上市”一次。这次，靴子再一落地。

　　2020年7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣告，计划在上海证券交易所科创板和香港牵头交易所有限公司主板谋求实时发售上市，“以更进一步反对服务业数字化升级做到大内需，强化全球合作助力全球可持续发展，以及反对公司增大技术研发和创意”。　　从此前每次面临市场传闻时，蚂蚁对外坚称的态度之极力看，蚂蚁对上市一事并不迫切。

事实也是，以蚂蚁的体量和财务状况，上市并不是一件难事。这样一家全球期望的互联网巨头，为何在此时宣告计划IPO？还挑选的是A+H的方式？　　1　　不急的蚂蚁，为何自由选择现在？　　上市仍然不是蚂蚁的目标。　　2015年蚂蚁已完成A轮融资时，蚂蚁集团董事长井贤栋在多个场合回应，蚂蚁不会在适合时机上市，但上市本身不是终极目标。

而后，蚂蚁又不疾不徐地在2016、2018年已完成了B轮和C轮融资。　　据阿里巴巴财报数据估计，仅有2019年Q4，蚂蚁盈利就多达20亿美元。从财务数据看，蚂蚁并不没钱，较好的营收能力也是不生气上市的底气。

过去几年，蚂蚁持续在科技研发、召募人才和全球业务方面大手笔投放，布局未来。即使在全球科技股一路回头牛之时，仍然对上市绝口不提。而现在，蚂蚁官宣赶赴资本市场，有且只有一种说明：那就是蚂蚁准备好了。

　　1、技术集团雏形显露　　在蚂蚁演化的过程中，对于他是一家什么公司的争议一度十分白热化，有人说道它是金融公司，也有人说道它是缴纳公司。而现在，这些争议都逗留在了过往。人们找到，在某一个点上对演变中的巨兽下定义，为时过早。

　　随着蚂蚁在轻资产、平台化、科技研发的道路上就越跑完越好，眼下，一个技术型集团早已成型。蚂蚁集团CEO胡晓明日前拒绝接受外媒专访时透漏，2019年底蚂蚁的技术服务费已占到总收入一半以上，未来五年技术服务费占比将超过80%。

他还透漏，因为技术服务费比例下降速度较慢，蚂蚁通过自有资金运营的持牌金融业务所获得收益占到总收入比例则不会适当上升。　　收益比例背后，是这几年来蚂蚁在技术领域的屡屡布局：　　2013年，支付宝下线最后一台小型机，已完成去IOE过程中最重要一步；　　2015年10月，蚂蚁金融云上线，向金融机构对外开放多年累积的云计算能力和技术组件；　　2019年底公布蚂蚁科技品牌，蚂蚁金服的BASIC（区块链、人工智能、安全性、物联网和计算出来）科技底盘全面对外产品化；　　2020年6月，蚂蚁自研，性能领先的全球数据库产品OceanBase分开正式成立公司，更进一步推展技术产品商业化。

　　技术布局背后，是一系列令人艳羡的技术能力：经历过双11检验的全球领先的金融云技术；缴纳系统的峰值数全球第一；面向未来的区块链技术专利数全球第一；数据库性能全球第一。　　2、全球化方兴未艾　　C轮融资后，蚂蚁显著减缓了全球化步伐。他也是国内互联网行业的大家伙中，少数全球化开花结果硕果的公司。

　　公开发表信息表明，支付宝早已和全球250多家金融机构达成协议合作，为多达200个国家和地区的买家和卖家切断了线上缴纳渠道；同时，支付宝的跨境缴纳服务已覆盖面积全球56个国家和地区，海外即时免税服务覆盖面积全球35个国家和地区，反对27种有所不同货币。　　更为有一点说的是，蚂蚁在新兴市场的电子钱包布局。今年5月，蚂蚁宣告与缅甸仅次于电子钱包WaveMoney达成协议战略合作，沦为WaveMoney的非有限公司股东。作为缅甸首家移动支付金融服务商，WaveMoney用户数约2100万，占到缅甸人口近40%。

其电子钱包WavePay可获取汇款，账户，水电费缴纳和话费充值等服务。这早已是蚂蚁在全球投资的第10个本地钱包，除缅甸外，还有印度、菲律宾、巴基斯坦、孟加拉、马来西亚、印尼等国，构成了“1+10”的全球布局。这些钱包覆盖面积了全球一半以上的人口，这种布局也让支付宝及其合作伙伴的全球用户总数超过大约13亿。

　　3、射击数字化，做到时代新的基础设施　　马云曾多次说道过，阿里要做到全球电子商务的水电煤。这种宏伟的战略原作，在当下被他的接班人更进一步阐述为数字时代的基础设施。同为阿里系由的蚂蚁集团也在沿着这条路演化，最直观的就是，蚂蚁的尖刀产品支付宝这些年来跑出工具属性，渐渐沦为平台，进而打导致数字基础设施。

　　今年3月10日，支付宝宣告升级打造出全球仅次于对外开放数字生活平台，协助中国的服务业已完成数字化转型。并立功目标在未来三年，联手5万服务商老大4000万服务业商家已完成数字化升级。　　疫情之中，身体健康码、消费券等大受欢迎，乃是支付宝这种战略升级的结果。

数据表明，全国有数超强100个城市通过支付宝派发消费券，平均值每1元支付宝消费券可必要夹住8元消费，9成获益商家为中小企业。　　随着支付宝上的数字生活服务种类更加多，对新的用户提供和用户粘性的相反起到也将越发显著。支付宝国内用户数早已从2016年的4.5亿，跃居至2019年的超强9亿。

支付宝在用免费或者较低收费的第三方服务更有更好C端的同时，也不利于挤满B末端用户，通过为其获取还包括缴纳在内的数字化工具等技术服务，促使更加多交易而提供技术服务收入。据中国信息通信研究院和国家统计局的数据，2019年中国数字经济增加值约35.8万亿元，占到GDP近四成。　　2　　为什么是A+H？　　自阿里巴巴在美国上市后，还包括马云在内的管理层就多次对外回应，期望蚂蚁金服未来在国内上市，让更加多的国内老百姓能通过资本市场共享发展的成果。　　但IPO不是指腹为婚。

光有意愿还过于，蚂蚁最后能南北A+H，让蚂蚁夙愿得偿，是国内资本市场一系列改革和制度建设的结果。马云说，蚂蚁金服未来要上市的地方,必需对未来世界的发展、经济的发展、金融的发展、创意的发展是反对的。　　从现实情形来看，A股准备好了，港股也准备好了庆贺新的经济巨头的来临。

　　1、中国版“纳斯达克”准备好了　　蚂蚁宣告计划在科创板IPO计划时，正逢科创板创办一周年，这是给科创板最差的生日礼物。　　2019年开板以来，科创板为了与国际资本市场竞争，更有优质科技企业进驻，在登记制基础上，前进了一系列的改革。容许并未盈利企业、同股有所不同权、红筹企业上市、创意也带给了实实在在的成果：截至7月16日，共计124家企业登岸科创板。根据安永统计资料，科创板IPO公司数量在A股各板中名列第一，且市盈率在A股各板中也名列第一。

这意味著，投资者对科创板企业未来业绩很有信心。　　2、意图挣脱对地产金融的倚赖，港交所也在转变　　港股长年被人抨击过度倚赖金融地产，完全没新的经济公司，主要是因为不容许同股有所不同权的企业上市，这让港股与互联网科技兴旺的十年失之交臂。　　2014年，港交所为此错失阿里巴巴的IPO。阿里的萎缩，让港交所颇受震动，随后打开了一系列改革。

2018年，港交所宣告容许同股有所不同权和仍未盈利的公司上市。转变的效果立竿见影，迅速港交所就更有了还包括阿里巴巴、京东、网易等科技中概股“重返”，也更有了大量生物医药公司的登岸。　　2019年港交所IPO募资金额全球第一，沦为众多优质公司上市的选用地。

今时今日，港交所的区位优势，资本优势，仍然是中国的公司南北全球化的最重要跳板。　　对于科创板和港交所来说，蚂蚁金服是一个早已盈利、未来发展潜力极大的新经济科技龙头企业，是绝佳的优质标的。对于蚂蚁金服来说，A+H两地上市的方案毫无疑问可以为其获取灵活性的融资自由选择，国内外资本都能取得；而国内外的投资人都通过蚂蚁的IPO，共享科技独角兽的茁壮红利。

同时，两地上市也将强化蚂蚁对于资本市场波动的抗风险能力，南边不亮北边暗。　　3　　谁是仅次于受益者？　　作为仅次于独角兽，蚂蚁是近些年来全球资本市场上少见的好标的。蚂蚁在A+H上市后，将是一个“三赢”的结果。

　　阿里小输掉。蚂蚁在科创板和港股上市，持有人蚂蚁33%股份的阿里，将必要因此获益。

蚂蚁则需要利用筹措来的资金，之后在科技和全球化上增大布局。　　老百姓中输掉。

除了可以通过投资优质公司共享发展红利外，资料表明，全国社保基金曾以78亿元人民币的价格投资蚂蚁金服5%的股份。据社保基金原副理事长王忠民讲解，这笔投资的收益早已多达5倍，是社保这些年来最顺利的一笔对外投资。

这也意味著，每个老百姓的社保账户上的养老钱将因此减少。　　仅次于的赢家则是中国经济。

蚂蚁这样量价的科技企业在A+H上市，将具备很大的样板效应。它不仅标志着国内资本市场上的发展日益成熟期，可以为培育新的经济获取较好的资本土壤，并将更进一步更有资金流向极具创意活力的新经济领域，为未来发展获取新动力。

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